1月26日早盘衡牛所，沪指盘中窄幅震荡，深证成指、创业板指等走低，A股市场超3700股飘绿。
截至午间收盘，沪指微涨0.12%，深证成指跌0.74%，创业板指跌0.86%，上证50指数涨0.87%，沪深北三市合计成交约2.26万亿元。
盘面上看，半导体、零售、酿酒、地产等板块走低，保险、石油、有色、煤炭、券商等板块拉升，黄金概念、生物疫苗概念等活跃。
中银证券表示，短期来看，春躁行情运行至高位震荡与预期分化阶段，结构分化或有增加。目前市场对扩内需政策及遏制行业“内卷”的供给侧政策抱有期待，周期股的阶段性催化依旧。但需注意短期监管降温带来的ETF及杠杆资金增量边际走弱对市场的影响。节前市场或进入震荡博弈阶段，重点关注业绩主线。
2026年有色行业有望受益于产业趋势与金融属性的双重驱动。一方面，美联储降息预期与避险情绪驱动，金融属性有望助力行业估值提升；另一方面，在中美博弈大背景下，稀土、钨、锑等小金属具有战略价值重估的空间。短期来看，行业上行斜率或有放缓，可重点关注具备业绩支撑的工业金属及贵金属板块。
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